前三季度利润大幅下滑
中国钢铁工业协会近日公布的数据显示，1~9月份，全国粗钢产量为7.48亿吨，同比增长8.4%；生铁产量为6.12亿吨，同比增长6.3%；钢材产量（含重复材）为9.09亿吨，同比增长10.6%。
但在钢材价格方面，1~9月，中国钢材价格指数（CSPI）综合指数平均为108.58点，同比下降7.17点，降幅为6.2%。其中，长材指数平均为114.61点，同比下降5.0%，板材指数平均为104.81点，同比下降7.5%。
在此情况下，企业效益明显下降。1~9月份，会员企业销售收入3.18万亿元，同比增长11.6%；实现利润总额1466亿元，同比下降32%；销售利润率4.6%，较上年同期下降3个百分点。
近期国内钢铁行业上市公司陆续发布的三季报也并不乐观。
专业从事焊接钢管研发、生产和销售的玉龙股份，2019年前三季度业绩由盈转亏。期内公司实现营业收入2.58亿元，同比减少78.42%；归属于上市公司股东净利润-1270.7万元，上年同期净利润8682.9万元。公司表示，期内营业收入比上年同期减少，主要系本期钢管业务销售规模减少所致。
山东钢铁2019年前三季度实现营业收入529.8亿元，同比增长30.66%，但净利润为4.9亿元，同比下降79.76%。公司表示，受原燃料价格大幅上涨及新旧动能转换资产调整折旧影响，预计下一报告期期末的累计净利润与上年同期相比有较大幅度减少。
中泰证券研报称，今年以来，虽然在地产强势拉动下钢铁下游需求表现稳健，但由于环保限产放松、置换产能投产等因素导致行业供给端持续增压，进退之间行业盈利同比较大幅度回落。从近期披露业绩上市钢企来看，前三季度多数公司净利润同比下滑幅度达到40%~75%。
原材料成本
侵蚀钢企利润
2018年，国内钢企曾一度迎来吨钢盈利上千元的好日子，但如今受原材料成本侵蚀，企业已步入亏损边缘。
“今年钢企业绩大降，主要原因是供给方面的因素造成的。”欧冶云商分析师曾节胜接受证券时报·e公司记者采访时指出，一是钢厂原料成本上升较多，铁矿石价格比去年同期高15美元左右，二是钢厂产量增多过快，1~9月粗钢产量74782万吨，同比增长8.4%。供给的增长造成供给压力较大，钢价比去年同期下降10%~20%左右。
中钢协统计数据也表明，今年以来，国产铁精矿、进口铁矿石、废钢、炼焦煤等主要原料价格普遍上涨，持续高位运行。1~9月份，主要原料采购成本与去年同期相比，进口铁矿石上升31.7%，国产铁精矿上升21.5%，废钢上升8.8%。
今年以来受巴西淡水河谷矿山溃坝和澳大利亚港口飓风影响，进口铁矿石价格大幅上涨，由年初的69.03美元/吨上涨到7月份的119.51美元/吨；加上废钢、焦煤价格上涨以及环保成本、物流成本上升，钢铁企业成本大幅度上升，制造成本上升8%~10%，致使大部分企业效益同比下降。
宝城期货金融研究所所长程小勇也对记者表示，今年钢铁行业利润下降，主要还是成本上升因素所致，今年前三季度铁矿石、焦炭价格多处于高位运行，对钢企利润形成侵蚀。下游需求方面，螺纹钢多用于地产领域，热轧卷板多用于汽车制造，从市场来看需求不是太差，但也不太好，整体趋于平稳。
黑色系商品开始走弱
不过，造成钢企业绩下滑的成本问题正在缓解。
11月4日，国内期货市场上黑色系再度延续领跌态势。截至下午收盘，焦煤主力合约2001跌0.95%，铁矿石主力合约2001跌1.20%。
今年7月中旬创下近5年新高后，国内铁矿石期货价格便呈现震荡下行态势。4日收盘，铁矿石主力合约报615元/吨，较前期816.5元/吨的高点已下跌约25%，而期间最大跌幅已逾30%。
“从近期发布的相关政策文件来看，今冬钢企限产情况或将比去年更加严峻。虽然具体执行情况会不会有放松现象还需要观察，但受需求减弱预期影响，近期焦煤等原材料期货价格已出现下滑。”程小勇表示，从这个逻辑出发，后期如果钢材价格上涨主要是受需求驱动的话，焦煤焦炭和铁矿石价格或会有上涨空间，但如果钢材价格上涨主要是受冬季限产驱动，那么反而对原材料价格走势是不利的。目前从限产的情况来看，可能市场会有分化。即便限产会导致钢铁价格下跌，钢价的跌幅也不会大于原材料跌幅，而如果钢价上涨，则涨幅可能强于原材料，因此后期钢企业绩有望改善。
川财证券也表示，当前矿石供应趋于平缓，废钢成为关键成本支撑。伴随巴西复产，铁矿石年度供需缺口由9000万吨收窄至5000万吨，预计四季度矿价仍将处于80美元~90美元高位。2018年年中开始，废钢成为钢材生产中重要的原料之一，废钢产量占粗钢比例已经超过20%。需求增长快于供应释放，2019年以来废钢价格持续呈现易涨难跌态势。废钢刚性支撑下，钢价3300元~3400元/吨成本支撑线较强。
颓势短期难改善
虽然成本较前期有回落态势，但市场分析人士认为，钢企业绩短期或难有改善。
金联创分析师江润芹认为，华北及华东部分地区将正式进入取暖季限产，而终端用钢需求势必也将渐行渐弱，在无明显利好的情况下，钢价难有翻身的希望，市场看空氛围或将越发浓郁。
同时，近期海外钢坯进入国内市场的消息，加重了钢市对后市走向的忧虑。11月中旬以后到明年1月份之间，70万吨左右的海外钢坯将陆续到达江阴港，且每吨到国内（主要是江苏江阴港）落地价，比国内现行钢坯价低150元~200元之间，届时势必对国内钢坯市场产生一定的冲击，形成利空影响。
“11月已经是传统的需求淡季，在10月份需求不及预期的情况下，很难相信11月会有更好的表现，随着天气逐渐转冷，东北、西北地区工地逐步停工，需求进一步走弱将是必然事件。”金联创分析师侯纪伟认为，能够促使价格上涨的因素不外乎供暖季限产，但是需要注意的是，从去年以来，供暖季限产已经明确不会再采取一刀切的形式。不少钢厂在去年花费大资金采购环保设备，就是想要在其他钢厂停产的情况下能够拓展销路、抢占市场，同时也可以回笼一部分资金，所以今年的限产情况可能也并不会像想象中那么乐观。
综合来看，预计11月份钢材价格或进一步震荡走弱，但考虑到目前成本支撑较为强劲，预计下跌的幅度不会太大，参考跌幅50元~150元/吨。
对于后期市场走势，曾节胜也认为年内基本上是一个震荡的走势，上涨和下跌空间均不大。对于2020年的市场，他认为行情并不乐观，总体来说应该比今年更差，可能呈现持续下行的态势。
招金期货分析也称，近期唐山、邯郸等地因天气污染限产再度加严，但全国钢厂产量仍较高，供给压力仍较重，建材整体库存压力较大。需求带动社会库存续降、钢厂库存微调，延续整体降库形势。局地环保限产政策对区域钢厂影响较大，但秋冬季需求逐步减弱压制后市预期，钢厂贸易商心态较为悲观。
